顆粒硅成“逆轉利器”,保利協鑫上半年盈利24億元

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2021-10-27    

10月25日,因延遲發布財報而停牌的硅料龍頭保利協鑫(HK:03800)終于披露了其2020年度及2021年上半年財報。

 

盈利24億元,負債率下降10多個點


2020年,保利協鑫營收146.21億元,同比增長幅度為-24.0%;其凈利潤為-56.68億元,同比增長幅度為-2774%。從2016到2019,保利協鑫的凈利潤分別為20.29億元、19.74億元、-6.93億元、-1.97億元,2020年保利協鑫的業績跌至谷底。

 

2021年上半年,保利協鑫實現逆轉,營收87.79億元,同比增長幅度為22.3%;凈利潤為24.07億元,同比增長幅度為220%。也就是說,保利協鑫今年不出意外會創下五年間的最好業績!

 

與此同時,一直困擾保利協鑫的負債水平如今也已得到大幅緩解。根據公告,2020年,保利協鑫的負債率尚且為74.67%,短期借款為236.73億元。而到了今年上半年,其負債率已降至60.8%,短期借款更是直接砍半,降至107.15億元。

 

顆粒硅成“逆轉利器”


業內人士分析,保利協鑫能夠實現逆轉,主要是針對業務痛點,重新做出戰略布局,做了一道“加減法”。

 

在“加法”上,保利協鑫堅持顆粒硅產品路線,在技術和產能均有顯著突破。2021年2月,保利協鑫宣布,已完全掌握顆粒硅的各項成熟工藝和量產技術,并順利將顆粒硅年有效產能由6,000公噸提升至10,000公噸,由此正式邁入萬噸級別規模。

 

保利協鑫在半年報中表示,光伏行業上游材料端是典型的高能耗制造產業,在碳中和的大背景下,“供給端深度脫碳”已成光伏行業新的技術革新焦點。而顆粒硅“低成本、低能耗、低排放”的特點,不僅在平價上網時代具有性價比優勢,且相較棒狀硅更符合降低碳排放的政策需求:每生產一萬噸顆粒硅將減少碳排放44.8萬噸,較改良西門子法降低74%,可節省燃煤16.64萬噸,相當于每年多種218.6萬棵樹。

 

目前,顆粒硅已得到市場廣泛認可,保利協鑫今年已簽下多個百億級長單,累計包括顆粒硅在內的多晶硅產品訂單量已近60萬噸。

 

9月23日,雙良節能公告稱,公司與保利協鑫旗下江蘇中能硅業簽約,2021年9月至2026年12月期間,雙良節能將向江蘇中能硅業采購原材料多晶硅料(包括塊狀硅和顆粒硅)5.275萬噸,預計采購金額約112.09億元。

 

更早前,保利協鑫還與隆基股份、中環股份、晶澳科技等公司簽約,其中,中環股份的簽約量為35萬噸多晶硅,晶澳科技的預計總采購量約14.58萬噸。

 

一邊是市場需求旺盛,另一邊保利協鑫也在同步積極擴充產能。

 

目前,保利協鑫已規劃在江蘇徐州、四川樂山以及內蒙古包頭建設三個十萬噸級硅料項目,在國內形成東部、西部、北部 “三足鼎立”之勢。

 

今年三季度末,徐州新增2萬噸顆粒硅產能建設即將完成,預計明年5.4萬噸顆粒硅產能將全部釋放,同時,樂山一期項目正在快速推進,內蒙古包頭項目相關準備和建設工作已全面開展。三地同步推進,保利協鑫顆粒硅十萬噸級產能基地正在逐步兌現。

 

與此同時,公司研發投入也翻倍式增長。2021年半年報顯示,報告期內公司研發費用達到4.79億元,同比大漲106.3%。

 

出售電站,輕裝前行


在“減法”上,保利協鑫致力于降低負債水平。從2018年下半年開始,協鑫新能源開始調整經營策略,出售電站資產。2020年,協鑫新能源更是直接提出“轉型破題,輕裝前行”的戰略調整思路。時至2021年三季度,協鑫新能源已公告或完成出售超過5.6吉瓦的光伏電站資產,成功實現輕資產轉型,流動資金狀況得到了顯著改善。

 

與此同時,協鑫新能源還在今年完成了凈額約8.95億港元的股票配售工作,其5億美元債重組方案也于2021年6月正式獲百慕大法院批準通過。同期,保利協鑫也在積極融資,如其在2019年宣布出售新疆協鑫31.5%的股權,以及在2021年初通過股票配售的方式獲得約42億港元,進一步鞏固了集團的財務狀況。

 

外部環境的改善也是保利協鑫實現逆勢增長的重要方面。在其2021年中報所述,2021年上半年業績大幅增長,主要是由于今年上半年光伏產品市場需求顯著增加,售價有所回升。

市場人士對該公司的未來持看好態度。專家介紹,未來,考慮到硅料供不應求的行情還將長期持續,保利協鑫的顆粒硅技術與產能也將全面釋放,且保利協鑫的負債水平已大幅緩和,而且其還將加速光伏電站資產出售及與央企國企戰略投資者的合作,現金流將大為改善。